thuvienphapluat.edu.vn. Hỏi Đáp; Check Web ; Check Phone; Mã số thuế ; Hỏi Đáp; Check Web ; Check Phone ; Mã số thuế Bài 1: Thanh khoản của cổ phiếu. Bài 2: Biến động giá của cổ phiếu. Bài 3: Nguyên tắc mua/bán. Bài 4: Tại sao cắt lỗ là điều quan trọng nhất. Bài 5: Định mức rủi ro dựa trên ngưỡng cắt lỗ. Bài 6: Tích lũy danh mục đầu tư tốt nhất. Bài 7: Theo dõi hiệu quả của Du học New Zealand nên chọn ngành kinh doanh và quản lý đầu tư là một lựa chọn sáng suốt. Bởi lẽ, đất nước này là một trong các đất nước đi đầu về các lĩnh vực kinh doanh, đầu tư cũng như với nền kinh tế phát triển, bạn có thể dễ dàng tìm cơ hội việc làm sau GD&TĐ - Bộ GD&ĐT công bố dự thảo Quy chế tổ chức và hoạt động của trường THPT chuyên xin ý kiến góp ý rộng rãi.Các thí sinh dự thi vào Trường THPT chuyên Khoa học Xã hội và Nhân văn năm 2022. Ảnh: Vân Anh.Quy chế này quy định về tổ chức và hoạt động của trường trung học phổ thông chuyên (sau Phòng đăng ký kinh doanh Sở Kế hoạch Đầu tư Tây Ninh là cơ quan chuyên môn thuộc Ủy ban nhân dân tỉnh Tây Ninh. Sở Kế hoạch và Đầu tư thực hiện chức năng tham mưu, giúp Ủy ban Nhân dân tỉnh quản lý nhà nước về quy hoạch, kế hoạch và đầu tư, gồm: Tổng hợp về quy hoạch, kế hoạch phát triển kinh tế Muốn nắn quản lý hạng mục chi tiêu thì cần phải có các bước, bao gồm những bước sau đây: Bước 1: Bạn cần xác định được phương châm buộc phải đầu tư chi tiêu. Với công đoạn này thì nhà đầu tư sẽ bắt đầu quan sát coi ROI hoặc tính toán thù mức độ khủng Jy7Wv9D. LỜI ĐẦU TIÊN QUẢN TRỊ VỐN LÀ KỸ NĂNG RẤT RẤT RẤT QUAN TRỌNG ĐỐI VỚI NHÀ ĐẦU TƯSau khi học từ bài 1,2,3 có một vài bạn đã inbox với mình rằng đã bắt đầu mua cổ phiếu này, cổ phiếu kia, vì sau khi tìm hiểu kỹ về công ty và thấy nó rất tốt để đầu tư. Khi nghe các bạn nói vậy, Việt cảm thấy rất vui vì đã giúp được nhiều bạn bắt đầu bước chân vào con đường đầu tư chân chính. Đầu tư bằng kiến thức và tư duy tài chính. Sau khi trang bị năng lực đánh giá và định giá một thương vụ đầu tư. Tiếp theo các bạn cần phải trang bị thêm năng lực quan trọng tiếp theo Quản trị vốn và danh mục đầu đây là những băn khoăn mà các bạn mới đầu tư thường hỏiQuản trị vốn và danh mục là cái gì? Tại sao nó lại quan trọng đến vậy?Người mới đầu tư thì nên bắt đầu với số vốn bao nhiêu?Tôi nên mua 1 hay nhiều loại cổ phiếu, nhiều thì bao nhiêu là đủ?Quản trị danh mục đầu tư như thế nào mới đúng? Có công thức hay cách nào để tôi áp dụng hay không?Khi thị trường giảm hoặc xảy ra khủng hoảng thì tôi nên làm thế nào?Làm sao để nhận biết được mình đang quản trị danh mục hiệu quả?Trong bài này, mình sẽ làm sáng tỏ vướng mắc của các bạn. Và giúp mọi người có 1 vài phương pháp cơ bản, dễ sử dụng nhé!Ok, bắt đầu thôi!I. TẠI SAO PHẢI CẦN QUẢN TRỊ VỐNNhà đầu tư huyền thoại Warren Buffett “Đừng bao giờ cho hết tất cả số trứng vào một rổ.”Vua thép Andrew Carnegie “Bỏ hết trứng vào một giỏ, và trông chừng nó!”Vậy thì như thế nào mới đúng?Trước hết, chúng ta cần nắm rõ khái niệm sau quản trị vốn là cách bạn sử dụng hoặc phân bổ nguồn tiền vào danh mục đầu tư. Ví dụ, bạn có 100 triệu, thì bạn sẽ làm gì với 100 triệu đó. Phương án 1 Dùng hết 100tr triệu mua 1 mã cổ phiếu APhương án 2 Dùng hết 50 triệu mua cổ phiếu A và 50 triệu mã BPhương án 3 Dùng 30 triệu mua 1 mã cổ phiếu A, còn 70 triệu thì mua vàngPhương án 4 Dùng 50 triệu mua 1 mã cổ phiếu A, còn 50 triệu thì cứ để tiền mặt ở đấy…..=> rõ ràng, chỉ với 1 số tiền thôi mà chúng ta đã có rất nhiều phương án để sử dụng và phân bổ. Và tất nhiên, với mỗi phương án trên đều đem lại cho bạn kết quả khác đó, quản trị vốn là cách bạn sử dụng và phân bổ tiền làm sao để đem lại hiệu quả đầu tư tốt nhất, an toàn lấy các phương án trên làm ví dụ cho những kịch bản sẽ xảy raKịch bản 1 thị trường đi lên, kéo theo cổ phiếu A tăng giá 50%, cổ phiếu B tăng 10%, vàng giảm giá 5% => phương án 1 là đem về hiệu quả đầu tư tốt nhất, phương án 2 tốt bản 2 thị trường biến động, kéo theo cổ phiếu A giảm giá 50%, cổ phiếu B tăng giá 10%, vàng giữ nguyên => phương án 2 là đem về hiệu quả tốt nhất, phương án 3 tốt nhìKịch bản 3 thị trường giảm mạnh, kéo theo cổ phiếu A giảm 50%, cổ phiếu B giảm 10%, vàng giảm 5% => phương án 3 là đem về hiệu quả tốt nhất, phương án 4 tốt nhìKịch bản 4 thị trường khủng hoảng, tất cả cổ phiếu đều giảm mạnh, chỉ có vàng là tăng giá => phương án 3 là an toàn và hiệu quả bạn thấy đó, mỗi phương án phân bổ vốn sẽ phát huy hiệu quả cho những tình huống nhất định. Nhưng đối với một nhà đầu tư, mindset căn bảnƯU TIÊN SỐ 1 KHÔNG ĐƯỢC ĐỂ MẤT TIỀN ƯU TIÊN SỐ 2 LUÔN PHẢI NHỚ ƯU TIÊN SỐ 1Bản chất của đầu tư là một công việc lâu dài, đòi hỏi sự bền vững, lợi nhuận ổn định và duy trì tăng trưởng qua nhiều năm. Điều đó sẽ đem lại lợi nhuận cao hơn rất nhiều so với lợi nhuận lên xuống thất thường. Hãy tưởng tượng bạn có 100tr và mỗi năm lời 20% trong suốt 4 năm, vậy lỡ trong năm thứ 5 bạn gặp khủng hoảng và bị lỗ 50% có phải bạn đánh mất thành quả của suốt 5 năm đầu tư không? II. NGUYÊN TẮC CĂN BẢN KHI QUẢN TRỊ VỐNTrong binh pháp Tôn Tử có đề cập “Khi binh ít thì cần phải tập trung để tăng cường sức mạnh, khi binh nhiều thì nên chia tách để tránh rủi ro và gia tăng tính linh hoạt”Trong đầu tư chúng ta cũng có thể vận dụng nguyên lý đóKhi bạn mới đầu tư, vốn còn ít thì nên đầu tư vào 1 mã cổ phiếu mà bạn đánh giá là tiềm năng nhất. Việc làm đó sẽ giúp bạn tối ưu hiệu quả sử dụng vốn. Với số vốn ít ỏi ban đầu, nếu đầu tư nhiều cổ phiếu. Bạn sẽ không có đủ thời gian để tìm hiểu thật kỹ, lựa chọn thời điểm mua tốt nhất cho tất cả. Do đó nếu thị trường tăng, chỉ có 1 cổ phiếu trong số đó tăng mạnh, các cổ phiếu còn lại tăng ít hoặc có CP giảm. Dẫn đến hiệu suất sinh lời của tổng số vốn đầu tư không đoạn đầu bạn phải tìm hiểu thật kỹ, lựa chọn cổ phiếu tốt nhất, tiềm năng nhất, thời điểm mua có giá hấp dẫn nhất trong danh mục theo dõi để đầu tư. NHẮC LẠI GIAI ĐOẠN ĐẦU - TÌM HIỂU NHIỀU ĐỂ SO SÁNH VÀ LỰA CHỌN NHƯNG MUA ÍT CHỈ 1 MÃ CP TỐT NHẤTVậy khi nào thì bắt đầu mua mã cố phiếu thứ 2?Ok, nguyên tắc là khi vốn ít thì tập trung để sinh lợi, khi vốn nhiều thì bắt đầu chia tách để để gia tăng sự an toàn và tìm kiếm thêm những cơ hội khi nào thì gọi là vốn ít, khi nào là vốn nhiều?Để xác định vốn ít hay nhiều mình sẽ dựa khả năng của mỗi người. Cụ thể là tổng thu nhập của các bạn. Nếu bạn có thu nhập 10 triệu/tháng thì 30 triệu cũng là con số đáng quan tâm, còn nếu bạn có thu nhập 50 triệu/tháng thì 40 triệu cũng không phải là vấn đề quá THỨC PHÂN CHIA VỐNĐầu tiên, bạn hãy xác định khoản vốn an toàn đối với bản thânLấy số tiền tiết kiệm dư ra sau tất cả khoản chi tiêu trong tháng làm đơn vị. Ví dụ, thu nhập của bạn là 25 triệu/tháng và bạn chi tiêu 15 triệu/tháng. Vậy số tiền bạn tiết kiệm được 1 tháng là 10 triệuKhoảng vốn an toàn của bạn là số tiền tiết kiệm 1 tháng x 3 = 10 triệu x 3 = 30 triệuMình gọi đây là khoản vốn an toàn của bạn là vì khoản tiền này chỉ mất 1 quý 3 tháng để phục hồi. Nếu rủi ro xảy ra, nó không quá lớn để làm ảnh hưởng đến cuộc sống của bạn. Trường hợp 1 tổng vốn đầu tư của bạn khi thị trường gặp biến cố và giảm, thì cổ phiếu phòng thủ sẽ giữ lại tiền và cổ phiếu tấn công mất ít tiền lại, khi thị trường giảm làm cổ phiếu tấn công bị giảm mạnh làm tỷ lệ vốn phân bổ bị thay đổi ở mức 64 thì hãy bán 1 phần cổ phiếu phòng thủ để đắp lại cho cổ phiếu tấn công => để khi thị trường tăng trở lại thì cổ phiếu tấn công phục hồi mạnh hơn và đem lại lợi nhuận cao hơn trước khi bị giảm3. Chiến lược công thủ linh hoạt - đội hình 1531Chiến lược này dành cho những bạn đầu tư từ 5 mã cổ phiếu trở lên1 phần cổ phiếu đầu cơ là dạng cổ phiếu khá mạo hiểm, không vượt qua đầy đủ tiêu chí ở bài 2 nhưng sắp tới có tiềm năng tăng giá gấp 2, 3 lần. Xui thì mất!5 phần cổ phiếu tấn công3 phần cổ phiếu phòng thủ1 phần tiền mặt để ở ghế dự bịỞ đội hình này, bạn không cần phải điều chỉnh nhiều khi thị trường tăng. Bạn chỉ điều chỉnh khi Thị trường giảm mạnh và đột ngột!Khi thị trường vừa giảm 1 vài phiên đầu. Các bạn không cần hành động gì cả. Vì có khi nó chỉ giảm 1,2 phiên là quay lại tăng ngay. Chỉ cần chú ý xem biên độ giảm của từng nhóm cổ phiếu có đúng như mình sắp xếp hay không. ví dụ cổ phiếu phòng thủ phải là đứa giảm ít nhấtTiếp theo, chờ đến khi thị trường giảm đến mức đủ lớn Vnindex giảm tầm 10%-15%. Mọi người có thể cơ cấu lại vốn. Dồn hết 1 phần tiền mặt còn dư vào những cổ phiếu ở nhóm tấn công và có biên độ giảm nhiều tất nhiên phải luôn đánh giá xem cp đó có thể phục hồi hay không. Nếu thị trường giảm tiếp, thì chờ đến khi ngừng giảm thì chúng ta bắt đầu bán 1 phần cổ phiếu ở nhóm phòng thủ, mua cổ phiếu ở nhóm tấn công. Và các bạn cứ linh hoạt chuyển đổi như thế. Cho đến khi thị trường phục hồi thì lợi nhuận của bạn sẽ không mất mà còn gia Chiến lược phòng thủ - đội hình 343Dành cho những lúc thị trường tăng trưởng nóng, tăng liên tục suốt 2,3 tháng mà chưa có những đợt giảm. Thì lúc này các bạn nên chủ động rút 1 phần lợi nhuận từ các nhóm cổ phiếu đưa về đội hình4 phần cổ phiếu tấn công4 phần cổ phiếu phòng thủ2 phần tiền mặtKhi thị trường có 1 phiên điều chỉnh lớn sau giai đoạn tăng nóng. Các bạn có thể lựa chọn thời điểm giá tốt để dùng 2 phần tiền mặt mua vào cổ phiếu ở nhóm tấn lại, bốn chiến lược phân bổ vốn trên chỉ là cơ bản để những bạn mới có thể áp dụng. Bạn nào đầu tư lâu dài và có nhiều kinh nghiệm sẽ tự phát triển được chiến lược vốn phù hợp với bản thân. Trong binh pháp Tôn Tử có đề cập khi địch mạnh đang ở thế mạnh thì chúng ta nên phòng thủ hoặc rút lui, khi địch ở thế yếu thì phải tấn công nhanh và mạnh. Người tướng tài là biết tiến, biết lui, biết tìm yếu điểm của đối phương để khai tư cổ phiếu cũng giống đánh trận. Khi ra quân phải hiểu rõ về năng lực của các tướng để dàn xếp chiến lược và đội hình hợp lý, khi vào trận phải biết cách nhìn tình thế để điều quân hợp TẬP, BÀI TẬP, BÀI TẬP ĐÂYYYYYÁp dụng kiến thức từ bài 2 và 3. Các bạn tự tìm cho mình tầm 5 mã cổ phiếu và xếp vào 3 phiếu mạo hiểm đầu cơCổ phiếu tấn công tăng trưởng nhanhCổ phiếu phòng thủ an toàn và ổn địnhVà kèm theo lý do bạn xếp vào 3 nhóm này nhé!Các bạn hoàn thành bài tập và gửi đáp án về mail lehoangviet2804 mình sẽ phản hồi Hoàng Việt Levi- Ngày đăng 02/11/2013, 1019 bài tập lớn quản lý danh mục đầu tư,ai cần file excelc cứ liên hệ mình nha TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG Khoa Thị Trường Chứng khoán BÀI TẬP NHÓM LẬP DANH MỤC ĐẦU TƯ VỚI SỐ VỐN ĐẦU TƯ 2 TỶ ĐỒNG GVHD NGUYỄN PHẠM THI NHÂN NHÓM 16 +17 SINH VIÊN THỰC HIỆN 1. PHẠM VĂN DŨNG 2. DƯƠNG HOÀNG HIỆP 3. LÂM TRỌNG QUYỀN 4. NGUYỄN VĂN THANH SƠN 5. HOÀNG MINH THÀNH 6. TRẦN XUÂN TRUNG 7. NGUYỄN NHƯ TRUNG 8. LÊ HOÀNG TRÍ VIỄN S SLOGAN NEVER GIVE UP Ngày 28/10/2013 Quản lý danh mục đầu tư GVHD Nguyễn Phạm Thi Nhân Mục lục Quản lý danh mục đầu tư GVHD Nguyễn Phạm Thi Nhân 1 Xây dựng chính sách đầu tư. Mục tiêu sinh lời Mục tiêu mong muốn khi đầu tư vào danh mục hướng tới là thu nhập thường xuyên cao thông qua việc ưu tiên đầu tư vào các loại chứng khoán vốn có tiềm lực mạnh mẽ trên thị trường. Tăng trưởng vốn là mục tiêu thứ yếu. Lấy thước đo sinh lời là chỉ số VN-index, chúng tôi hy vọng danh mục đầu tư có mức sinh lời từ 35% đến 40% một năm. Mức độ chấp nhận rủi ro Chúng tôi là những nhà đầu tư trẻ dưới 30 tuổi nên danh mục đầu tư được lập ra với mong muốn đạt được mức sinh lời cao hơn mức sinh lời của thị trường từ 20%-25% nên sẵn sàng chấp nhận một mức rủi ro phù hợp để đổi lấy cơ hội tìm kiếm mức lợi nhuận như mục tiêu đã đề ra. Thời hạn thu hồi vốn Mục tiêu của nhóm là đầu tư vào các cổ phiếu manh cho nên các loại cổ phiếu này chỉ có tính thanh khoản cao, Vì có mức rủi ro tương đối nên tiềm năng có mức sinh lời không lớn lắm cho nên nhóm ước tính thời hạn thu hồi vốn khoảng ba năm. 2 Chính sách đầu tư Do tâm lý chấp nhận mức rủi ro lớn, nhóm đầu tư hết tiền mặt vào thị trường, từ đánh giá giá cổ phiếu trên thị trường lúc này đã có dấu hiệu hồi phụcnên sẽ tận dụng tối đa nguồn lực để nắm giữ số cổ phiếu lớn nhất có thế. Ngoài ra nhóm đưa ra một số quy định như sau • Không được đầu tư quá 40% toàn bộ tài sản của quỹ cho một công ty hoặc một tổ chức phát hành đã niêm yết hoặc chưa niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. • Không đầu tư quá 50% tài sản của quỹ vào cùng một ngành trừ khi có nghị quyết đặc biệt của nhóm. • Không được đầu tư quá 15% tổng giá trị chứng khoán đang lưu hành của một tổ chức phát hành. • Không đầu tư vào quỹ đầu tư chứng khoán khác. TRANG 3 / 45 Quản lý danh mục đầu tư GVHD Nguyễn Phạm Thi Nhân 3 Lựa chọn chiến lược đầu tư Thực hiện chiến lược đầu tư chủ động, nhóm đầu tư vào các cổ phiếu có mức vốn hóa lớn, cổ phiếu của những công ty có nền tảng hoạt động kinh doanh ổn định, có cơ cấu đồng bộ, minh bạch và có vị trí nhất định trên thị trường. Bên cạnh đó, những công ty này cũng phải có hệ thống quản trị tốt, chiến lược kinh doanh bền vững và tình hình tài chính lạnh mạnh. Luôn chú trọng các chỉ số kinh tế, tài chính, cùng các công cụ khác nhau để đưa ra các dự báo về thị trường và định giá chứng khoán. Mua bán chứng khoán một cách chủ động để tìm kiếm lợi nhuận cao hơn so với việc chỉ mua và nắm giữ chứng khoán. 4 Lựa chọn chứng khoán Tình hình thị trường chứng khoán năm 2013 Thời điểm đầu năm 2013, thị trường còn nhận được nhiều thông tin hỗ trợ từ chính sách giúp nhà đầu tư tự tin và quan tâm đến thị trường chứng khoán. Thực tế, nhờ nền giá thấp nên kênh chứng khoán đã có mức hấp dẫn tương đối so với các kênh đầu tư khác như gửi tiết kiệm hay trái phiếu. Kết thúc quý I, chỉ số của hai sàn có được mức tăng điểm khá ấn tượng, trong đó HNX Index tăng 5,5% còn VN Index tăng đến 18,7%. Đây là mức tăng tích cực nếu so sánh với các thị trường khác trong khu vực và trên thế giới. Quý đầu tiên của năm 2013 cũng chứng kiến sự trỗi dậy của nhà đầu tư nước ngoài. Tại sàn HOSE, khối ngoại mua ròng tỷ đồng, với giá trị mua đạt tỷ đồng, giá trị bán đạt tỷ đồng. Giá trị mua ròng tại HNX tuy ở mức thấp hơn khoảng 400 tỷ đồng nhưng vẫn tăng hơn 10 lần nếu so với quý IV-2012. Xét trên tổng giá trị giao dịch toàn thị trường tại HOSE, tỷ lệ mua vào hàng tháng của nhà đầu tư nước ngoài đã tăng đáng kể, từ mức trung bình khoảng 16% trong các tháng cuối năm 2012, lên mức 20% trong những tháng đầu năm 2013. “Cú hích” từ khối ngoại đã tạo lực đưa thị trường thoát khỏi tình trạng giao dịch ảm đạm, đồng thời mang lại sự tự tin cho nhà đầu tư nội. Bước sang quý II, mặc dù thị trường bắt đầu điều chỉnh giảm trong tháng 6, nhưng nếu tính chung cả 6 tháng đầu năm 2013, các chỉ số, thanh khoản và vốn hóa của thị trường vẫn có được xu hướng tích cực. Cụ thể, VN Index tăng 16,3%, HNX Index tăng 9,3% so với thời điểm 31-12-2012. Thanh khoản trung bình phiên tại HOSE trong 6 tháng đầu năm tăng 76%, còn HNX tăng 55% so với trung bình 6 tháng cuối năm 2012. Riêng về mức tăng của các chỉ số, thịtrường chứng khoán Việt Nam nằm trong nhóm các quốc gia có tốc độ tăng ấn tượng nhất. Có thể lấy dẫn chứng từ mức tăng của các chỉ số khác như SET Index Thái Lan TRANG 4 / 45 Quản lý danh mục đầu tư GVHD Nguyễn Phạm Thi Nhân tăng 4,54%, DAX Đức tăng 5,3%, Nikkei Nhật Bản tăng 31,6% hay Shanghai Composite Trung Quốc giảm 11,3%. Tác động từ bên ngoài Kết thúc mùa công bố kết quả kinh doanh quý II-2013, đã có khá nhiều thông tin tích cực đến từ các doanh nghiệp lớn, góp phần giúp ROE thị trường cải thiện so quý trước và so với cùng kỳ năm là tín hiệu tích cực, bởi chỉ số này đã tăng liên tiếp trong 3 quý gần đây. Các doanh nghiệp lớn, đầu ngành tiếp tục có được kết quả kinh doanh thuận lợi, lợi nhuận sau thuế của các doanh nghiệp này tăng trưởng mạnh so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, bức tranh nhiều màu sáng về kết quả kinh doanh đã không ngăn chặn được đà giảm của thị trường trong 2 tháng cuối quý III. Nguyên nhân do thị trường chịu tác động mạnh từ các thông tin liên quan tới động thái từ FED và thông tin tình hình phức tạp tại Syria. Những thông tin không thuận lợi khiến dòng vốn ngoại đảo chiều, rút vốn mạnh tại các thị trường mới nổi, khiến các thị trường như Ấn Độ, Philippines, Indonesia, trong đó có thị trường Việt Nam, giảm điểm mạnh. Đánh giá cơ bản một số ngành kinh tế đáng quan tâm trong giai đoạn hiện nay. Ngành Dược Phẩm Phân tích SWOT + Điểm mạnh - Tiềm năng tăng trưởng đáng kể , dân số khoảng 88 triệu người trong năm 2009 và sẽ đạt khoảng 100 triệu người vào năm 2019. - Cam kết của chính phủ để phát triển ngành y tế . - Vác khu vực nội địa có quy mô lớn được chính phủ khuyến khích . + Điểm yếu - Một trong những thị trường dược kém phát triển ở châu á với chi tiêu bình quân đầu người về thuốc thấp . - Thuốc giả chiếm một số lượng đáng kể của thị trường tiêu thụ . - Chỉ có sự khác biệt nhỏ giữa thuốc kê toa và hầu hết các loại thuốc có sẵn mà không cần toa của bác sĩ. + Cơ hội - Sự chủ động hài hòa của hiệp hội các nước Đông Nam Á ASEAN bao gồm việc áp dụng các tiêu chuẩn phương tây như ICH TRANG 5 / 45 Quản lý danh mục đầu tư GVHD Nguyễn Phạm Thi Nhân - Hội nghị quốc tế về những đồng thuận kỹ thuật để đăng ký dược phẩm cho con người international conference on harmonization of technical requirement for registration of pharmaceutical for human use và nguyên tắc chỉ đạo của WOT . - Những thông báo về độc quyền 5 năm cho những hồ sơ dữ liệu lâm sàng, khuyến khích nghiên cứu dựa trên các công ty đa quốc gia . - Nếu có thể tìm thấy được nguồn đầu tư giúp cho cải tiến công nghệ, đó sẽ là tiềm năng rất tốt trong thị trường y học cổ truyền trung quốc tcm. + Thách thức - Sự kháng cự của chính phủ đối với việc điều chỉnh pháp luật để bằng sáng chế hoàn toànđầy đủ với các tiêu chuẩn quốc tế ngăn chặn việc mở rộng lĩnh vực đa quốc gia. - Cần phải giải quyết các vấn đề cung cấp cơ sở hạ tầng và năng lượng, cũng như giáo dục đại học, trước khi của đầu tư trực tiếp nước ngoài FDI ở cấp độ cao hơn có thể được mong đợi. - Chính phủ đang ngày càng can thiệp vào ngành công nghiệp, bảo vệ các công ty bản địa thông qua việc sử dụng các rào cản thương mại pháp lý, mà sẽ ảnh hưởng đến khả năng cạnh tranh. Một số chỉ số cơ bản ngành so với thị trường Số liệu lấy tới ngày 25/10/2013 Tổng quan ngành Số cty Vốn hóa tỷ vnd P/e cơ bản P/b ROA ROE Lãi ròng/ dt Lãi gộp Sở hữu nn Dược phẩm 20 13, Hose 304 837, Hnx 380 98, Sức khỏe tài chính Tiền nợ ngắn hạn Tiền nợ phải trả Tslđ / nợ ngắn hạn Vay dài hạn / vốn csh Vay dh / tổng tài sản Vốn vay/vốn csh Công nợ/vốn csh Dược phẩm Hose TRANG 6 / 45 Quản lý danh mục đầu tư GVHD Nguyễn Phạm Thi Nhân Hnx Lợi nhuận Tỉ suất lãi gộp Ebitda/doanh thu Lãi hd/doanh thu Lãi tt/doanh thu Lãi st/doanh thu Công nợ/vốn csh Dược phẩm Hose Hnx 24 Hiệu quả quản lí Roa Roe Roce Ebitda/ doanh thu Doanh thu / vốn hóa Doanh số / nhân viên Dược phẩm Hose Hnx Định giá Vốn hóa P/e cơ bản P/e pha loang Pb Price/c ashflow Price / sales Ev/doan h số Ev/ebi tda Ev/e bit Dược phẩm 13,092 Hose 837,384 26 Hnx 98,294 Dự báo tăng trưởng Năm 2010, thị trường dược phẩm toàn cầu tăng trưởng 3,6% đạt triệu usd. Vào năm 2015, được dự báo đạt trị giá triệu usd, tăng 33,8% so với năm 2010. Châu mỹ chiếm 44,6% giá trị thị trường dược phẩm toàn cầu. TRANG 7 / 45 Quản lý danh mục đầu tư GVHD Nguyễn Phạm Thi Nhân Xét về quy mô toàn cầu, theo khảo sát, việt nam đứng thứ 66 trong số 83 quốc giacó kế hoạch mở rộng về dược phẩm. Với trị giá 2,7 tỷ usd cuốinăm 2013, dự kiến thị trường dược phẩm của việt nam đạt tỷ lệ tăng trưởng hàng năm cagr là 16,03% tính theo tiền việt tương đương 14,80% theo đô la mỹ, và đạt giá trị 3,07 tỷ usd vào năm 2014. Chi tiêu bình quân đầu người sẽ tăng gần gấp đôi trong vòng năm năm, với mức dự kiến tăng trưởng hơn nữa vào năm 2019. Trong giai đoạn dự báo mười năm, tốc độ tăng trưởng hàng năm sẽ chậm lại một chút khoảng 12,79% tính theo tiền việt, do sự hấp thu nhiều hơn các loại thuốc sản xuất trong nước với mức giá rẻ hơn, thời hạn bằng sáng chế và các biện pháp quản lý có khả năng làm giảm mức tiêu thụ tại các bệnh viện công khi chính phủ đang phải giải quyết các vấn đề về thâm hụt ngân sách. Ngành hoạt động thể thao, vui chơi và giải trí Phân tích SWOT + Điểm mạnh - Tiềm năng tăng trưởng đáng kể , dân số khoảng 90 triệu người trong năm 2013 và sẽ đạt khoảng 100 triệu người vào năm 2019. Mỗi năm trung bình tăng khoảng người . Đặc biệt , thu nhập của người dân và chất lượng cuộc sống ngày càng gia tăng do đó nhu cầu du lịch ngày càng cao đặc biệt vào dịch lễ - Chính phủ có chiến dịch quảng bá hình ảnh du lịch việt nam ra nước ngoài thông qua các hoạt động liên quan. - Việt nam có đầy đủ các yếu tố để phát triển du lịch đầy đủ các loại hình du lịch từ du lịch nghỉ dưỡng cho đến du lịch danh lanh thắng cảnh di tích lịch sữ , ẩm thực phong phú đa dạng , con người việt nam thân thiện . - Trong thời gian gần đây , cả chất lượng và số lượng lao động được tăng lên bước đầu đáp ứng nhu cầu của ngành du lịch ,tình hình chính trị của việt nam trong những thời gian gần đây vô cùng ổn định nếu so sánh với các nước trong khu vực , cơ sỡ hạ tầng phục vụ cho du lịch ngày càng được chú trọng. + Điểm yếu - Chưa khai thác và bảo tồn đúng mức tình trạng ô nhiễm. - Hoạt động marketing và quảng bá hình ảnh ra nước ngoài thiếu tính chuyên nghiệp , và đầu tư chưa cao. - Cơ sở hạ tầng chưa đáp ứng hết nhu cầu du lịch. - Thiếu nhân lực hành nghề đặc biết điểm yếu nhất là yếu ngoại ngữ và thiếu nụ cười thân thiện. TRANG 8 / 45 Quản lý danh mục đầu tư GVHD Nguyễn Phạm Thi Nhân + Cơ hội - Thu nhập của người dân và chất lượng cuộc sống ngày càng gia tăng do đó nhu cầu du lịch ngày càng cao tăng cao. - Việt nam ngày càng hòa nhập vào cộng đồng thế giới và được nhận tổ chức các lớn trên thế giới cơ hội quảng bá hình ảnh du lịch việt Nam. - Ngày càng có nhiều hội nghị tiềm ra giải pháp cho ngành du lịch. + Thách thức - Chịu áp lực cạnh tranh mạnh từ du lịch nước bạn , đặc biệt là Thái lan , Singapore. - Cuộc khủng hoảng kinh tế thế giới , ảnh hưỡng tác động đến tất cả các ngành và ngành du lịch cũng không phải là ngoại lệ. - Môi trường ô nhiễm đặc biệt ỡ các thành phố lớn. - Những hình ảnh xấu về du lịch Việt Nam sẽ tác động không tốt đến sự phát triển trong tương lai. Một số chỉ số cơ bản ngành so với thị trường . Tổng quan ngành Số cty Vốn hóa tỷ vnd P/e cơ bản P/b ROA ROE Lãi ròng/ dt Lãi gộp Sở hữu nn Du lịch- dịch vụ 14 11,182 16% 20% 12% 16% 12 % Hose 304 837, % Hnx 380 98, Sức khỏe tài chính Tiền nợ ngắn hạn Tiền nợ phải trả Tslđ / nợ ngắn hạn Vay dài hạn / vốn csh Vay dh / tổng tài sản Vốn vay/vốn csh Công nợ/vố n csh Du lịch – dịch vụ 0,76% Hose Hnx TRANG 9 / 45 Quản lý danh mục đầu tư GVHD Nguyễn Phạm Thi Nhân lợi nhuận Tỉ suất lãi gộp Ebitda/doanh thu Lãi hd/doanh thu Lãi tt/doanh thu Lãi st/doanh thu Công nợ/vốn csh Du lịch- dịch vụ 16% Hose Hnx 24 Hiệu quả quản lí Roa Roe Roce Ebitda/ doanh thu Doanh thu / vốn hóa Doanh số / nhân viên Du lịch- dịch vụ 16 % 20% Hose Hnx Định giá Vốn hóa P/e cơ bản P/e pha loang Pb Price/c ashflow Price / sales Ev/doan h số Ev/ebi tda Ev/ebi t Du lịch- dịch vụ 111,82 Hose 837,384 26 Hnx 98,294 Dự báo tăng trưởng Dự báo năm 2013, du lịch thế giới tiếp tục tăng trưởng với tỷ lệ khoảng 2- 3% so với năm 2012, trong đó Đông Nam Á và Nam Á là những khu vực có tỷ lệ tăng trưởng cao nhất với khoảng 8%. Dự báo những điểm đến được du khách quốc tế lựa chọn trong năm 2013, Hiệp hội Du lịch Mỹ USTOA đánh giá, Việt Nam đứng thứ hai trong số các điểm đến mới nổi sẽ được du khách quốc tế lựa chọn trong năm 2013. TRANG 10 / 45 [...]... 2025 Số liệu từ Cục Đầu tư nước ngoài Bộ Kế hoạch và Đầu tư , trong 8 tháng năm 2013, lĩnh vực kinh doanh BĐS đã thu hút tổng vốn đầu tư đăng ký cấp mới và tăng thêm đạt hơn 588 triệu USD, chiếm 4,7% tổng vốn đầu tư đăng ký Tính lũy kế đến ngày 20-8, TRANG 15 / 45 Quản lý danh mục đầu tư GVHD Nguyễn Phạm Thi Nhân trong số các dự án còn hiệu lực, BĐS sản cũng là lĩnh vực thu hút FDI lớn thứ 2 với 400... TRANG 19 / 45 Quản lý danh mục đầu tư GVHD Nguyễn Phạm Thi Nhân + Phân tích tổng quan doanh nghiệp qua mô hình CANSLIM cho thấy DHG vẫn duy trì vị thế dẫn đầu ngành dược nội địa Việt Nam Chiến lược kinh doanh hợp lý; tốc độ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận ổn định; tiềm năng phát triển còn lớn và sự ủng hộ tích cực từ các định chế đầu tư trong nước cũng như các quỹ đầu tư nước ngoài là những... tỷ xuất khẩu đạt 30 triệu USD TRANG 30 / 45 Quản lý danh mục đầu tư GVHD Nguyễn Phạm Thi Nhân  Bên cạnh việc phát triển ngành hàng chủ lực là chế biến thực phẩm, công ty sẽ phát  triển sang các lĩnh vực khác như xây dựng, đầu tư tài chính Hiện đại hóa quản lý, tăng cường ứng dụng công nghệ thông tin và thu hút nhân tài, nâng cao hiệu quả áp dụng quản lý chất lượng theo tiêu chuẩn ISO, HACCP Gia... đây cũng là rào cản lớn cho các đối thủ khác khi gia nhập ngành Do tính chất mùa vụ, một số sản phẩm bánh kẹo không thể bán suốt năm nên KDC đã và đang có chiến lược tối đa hóa hệ TRANG 33 / 45 Quản lý danh mục đầu tư GVHD Nguyễn Phạm Thi Nhân thống phân phối của mình như hợp tác với đối tác chiến lược Glico và phát triển sản phẩm mới • Chiến lược tái cơ cấu danh mục sản phẩm bước đầu cho thấy sự thành... thể cơ cấu lại nợ đến hạn, TRANG 16 / 45 Quản lý danh mục đầu tư GVHD Nguyễn Phạm Thi Nhân quá hạn, hàng tốn kho rất lớn và không bán được Tình hình thị trường bất động sản là hệ quả của một thời gian dài diễn biến tự phát, lệch pha, yếu tố đầu cơ không minh bạch, không ổn định và phát triển thiếu bền vững Tháo gỡ hàng chục ngàn căn hộ tồn kho sẽ là thách thức lớn nhất cho thị trường bất động sản năm... 2013, kem không tăng trưởng ấn tư ng như năm 2012 nhưng vẫn là mặt hàng  có tốc độ tăng doanh thu cao nhất khoảng 25% Nhóm món ăn vặt tăng trưởng chung của nhóm ước tính là 12,5% trong đó tăng trưởng nhanh ở hai mặt hàng bánh quy bơ và bánh bông lan Năng lực sản xuất TRANG 31 / 45 Quản lý danh mục đầu tư GVHD Nguyễn Phạm Thi Nhân bánh bông lan và bánh quy được đầu tư nâng cấp liên tục trong 2 năm... lý -Chức năng các phòng ban đã định nghĩa rõ ràng -Cơ cấu tổ chức bảo đảm vận hành hiệu quả Cơ cấu cổ đông TRANG 23 / 45 Quản lý danh mục đầu tư GVHD Nguyễn Phạm Thi Nhân Cơ cấu rất tốt sỡ hữu Nhà nước và sỡ hữu nước ngoài chiếm tỉ trọng lớn 94%nên rủi ro được hạn chế ở mức thấp nhất Lí do chọn công ty Phân tích định tính Vị thế của công ty trong ngành Vinamilk là công ty sữa lớn. .. trực, minh bạch và đúng với đạo lý +hài hòa các lợi ích lợi ích của Vinamilk cũng là lợi ích của nhân viên, đối tác, nhà nước và xã hội Các thế mạnh của công ty - Lợi thế về quy mô tạo ra từ thị phần lớn trong hầu hết các phân khúc sản phẩm sữa và từ sữa, với hơn 45% thị phần trong thị trường sữa nước, hơn 85% thị phần trong thị TRANG 24 / 45 Quản lý danh mục đầu tư GVHD Nguyễn Phạm Thi Nhân trường... Giá trị vốn hóa của công ty VINAMILK chiếm tỉ trọng rất lớn tsuawxvinamilk Sữa 55,42%, với tỉ trọng nợ trên vốn chủ sở hữu ở mức thấp nhưng luôn có tỉ trọng lợi TRANG 25 / 45 Quản lý danh mục đầu tư GVHD Nguyễn Phạm Thi Nhân nhuận hơn trung bình ngành tử 2-3%, thể hiện được khả năng tài chính vững mạnh và mức sinh lời ổn định phù hợp với mục tiêu của quỹ Các chỉ số cơ bản so với các... 26 / 45 Quản lý danh mục đầu tư GVHD Nguyễn Phạm Thi Nhân Phương pháp P/E   Chúng tôi lựa chọn các Công ty ngành thực phẩm trong khu vực có quy mô vốn thị trường từ 5 – 7 tỷ USD để so sánh với Vinamilk EPS dự phóng năm 2013 là tư ng đương giá trị cổ phiếu theo phương pháp PE là đồng/cp Chúng tôi áp dụng kết hợp hai phương pháp chiết khấu dòng tiền DCF và PE để xác định giá mục tiêu . 28/10/2013 Quản lý danh mục đầu tư GVHD Nguyễn Phạm Thi Nhân Mục lục Quản lý danh mục đầu tư GVHD Nguyễn Phạm Thi Nhân 1 Xây dựng chính sách đầu tư. Mục. hành. • Không đầu tư vào quỹ đầu tư chứng khoán khác. TRANG 3 / 45 Quản lý danh mục đầu tư GVHD Nguyễn Phạm Thi Nhân 3 Lựa chọn chiến lược đầu tư Thực hiện - Xem thêm -Xem thêm bài tập lớn quản lý danh mục đầu tư, bài tập lớn quản lý danh mục đầu tư, Bài tập nhóm Quản trị danh mục đầu tư ppt Danh mục Cao đẳng - Đại học ... ty3Xây dựng đường biện hiệu quả và ra quyết định đầu tư 4 Đầu tư Vốn đầu tư toàn xã hội thực hiện 2009Cơ cấu vốn đầu tư Chính phủ năm 2009 Nghìn tỷ đồngCơ cấu ... vọng ngành sữa VN Bài tập nhóm QTDMDT GVHD Ths. Đặng Hữu Mẫn Nhóm thực hiện Đầu tư trực tiếp nước ngoài Nguồn GSO và Tổng hợp ... Phân tích vĩ môMôi trường kinh tếTăng trưởng Đầu tư Lạm phátLãi suấtTăng trưởng Đầu tư trực tiếp nước ngoài NGÀNH SỮAPHÂN TÍCH NGÀNH... 57 3,170 25 bài tập lớn quản lý danh mục đầu tư Danh mục Đầu tư Chứng khoán ... trường khách hàng rất tiềm 11 / 45 Quản lý danh mục đầu tư GVHD Nguyễn Phạm Thi NhânTại thời điểm đánh giá hiệu quả, danh mục đầu tư theo lựa chọn của chúng tôi cómức sinh lời ... 3, 20 / 45 Quản lý danh mục đầu tư GVHD Nguyễn Phạm Thi Nhântrong số các dự án còn hiệu lực, BĐS sản cũng là lĩnh vực thu hút FDI lớn thứ 2 với 400dự án, tổng vốn đầu tư đăng ký đạt 48,23 ... lại nợ đến hạn,TRANG 16 / 45 Quản lý danh mục đầu tư GVHD Nguyễn Phạm Thi Nhântrong giai đoạn này. Có thể thấy công ty vẫn còn đang lúng túng với việc quản trị công tygiai on sau sỏt 45 4,856 29 bài giảng những vấn đề chung về quản trị danh mục đầu tư Danh mục Tài chính doanh nghiệp ... ThsNguyễnTiếnTrungQUY TRÌNH ĐẦU TƯ TÀI CHÍNHBước 3 Thiết lập danh mục đầu tư  Xây dựng danh mục bao gồm việc lựa chọn tài sảnđể đầu tư, cũng như xác định tỷ lệ phần trăm vốn đầu tư vào mỗi loại tài ... ThsNguyễnTiếnTrungQUY TRÌNH ĐẦU TƯ TÀI CHÍNHBước 1 Thiết lập chính sách đầu tư  Chính sách đầu tư có liên quan đến việc xác định mục tiêu và vốn của nhà đầu tư.  Bất kỳ khoản đầu tư nào cũng đều tiềm ... tài chính tiềm năng trong danh mục. Việc lựachọn tài sản tài chính cho danh mục cũng phải dựa trên mục tiêu đầu tư, vốn đầu tư, và tình trạng chịu thuếcủa nhà đầu tư. 18Giảngviên ThsNguyễnTiếnTrungQUY... 9 650 1 Quản trị danh mục đầu tư Danh mục Tài chính doanh nghiệp ... trường dự án, là mã chứng khoán tin cậy của các nhà đầu tư. Chiến lược đầu tư phát triểnTrong những năm gần đây Việt Nam đang dẫn đầu các quốc gia Đông Nam Á về tốc độ tăng trưởng kinh ... ưu tiên phát triển kinh tế theo chiều rộng và hiệu quả đầu tư khá thấp của khu vực kinh tế nhà nước so với khu vực tư nhân và vốn đầu tư nước ngoài. Chúng tôi kì vọng trong thời gian tới, chính ... lệch hàng chục tỷ USD. Trong khi đó, cán cân tài khoản vốn trong năm nay gồm vốn đầu tư trực tiếp FDI, vốn đầu tư gián tiếp FPI, vốn vay ODA, vay thương mại của Chính phủ và doanh nghiệp... 99 2,212 8 QUẢN TRỊ DANH MỤC ĐẦU TƯ Danh mục Quản trị kinh doanh ... hẹn mang lại nhiều cơ hội cho các nhà đầu tư. Với mỗi nhà đầu tư, mục tiêu cuối cùng luôn là tối đa hóa lợi nhuận cho danh mục đầu tư của mình. Vậy đầu tư như thế nào để mang lại lợi ích cao ... nghề hay chủng loại, vẫn là một chiến lược đầu tư mang tính hiệu quả Hữu Mẫn NSVTH Nhóm – Bài tập lớn Quản trị danh mục đầu tư 30Thứ ba, năng suất mía và chất lượng ... là lý do mà nhóm chúng tôi bỏ vốn đầu tư vào chứng khoán vật liệu xây Hữu Mẫn NSVTH Nhóm – Bài tập lớn Quản trị danh mục đầu tư 8phải khoảng 37% GDP trong năm... 68 2,002 13 Tài liệu BÀI TẬP MÔN QUẢN LÝ DỰ ÁN ĐẦU TƯ BĐS DỰ ÁN NHÀ PHỐ VƯỜN pptx Danh mục Quản lý dự án ... TPHCM KHOA QUẢN LÝ ĐẤT ĐAI VÀ BẤT ĐỘNG SẢN  BÀI TẬP MÔN QUẢN LÝ DỰ ÁN ĐẦU TƯ BĐS DỰ ÁN NHÀ PHỐ VƯỜN GVHD Ths. NGUYỄN ĐỨC THÀNH MÔN QUẢN LÝ DỰ ÁN ĐẦU TƯ BDS LỚP ... KẾ HOẠCH 1. Ý tư ng 30 phút cho ý tư ng cho 1 nhóm cùng sở thích về nhà phố. 2. Phân công 30 phút 3. Tìm nguyên vật liệu làm mô hình 2 tiếng 3 Cây Kéo Bấm kim 1 Bộ bài Bút chì Tẩy ... – 250m2, trong đó mỗi căn nhà phố sẽ là một không gian xanh thoải mái và lý tư ng cho tất cả mọi người. II. MỤC TIÊU DỰ ÁN Dự án được triển khai vào lúc 10h sáng ngày 22/10/2012 và kết... 7 2,106 23 bài giảng môn quản trị dự án đầu tư Danh mục Quản trị kinh doanh ... Bài 1 Khoa h c Qu n trọ ả ịL ch s phát tri n c a KH Qu n trị ử ể ủ ả ị1911, Frederick W. Taylor, M -Nh ng nguyên t c ỹ ữ ... i ắ ả ị ộch nghĩa ủ Nh ng thành ph n chính c a ti n trình Qu n ữ ầ ủ ế ả trị Môi trường thay đổiHoàn thành mục tiêu của tổ chứcKhai thác tối đa nguồn lực có hạnLàm việc Với/thôngqua ... và ki m ự ạ ểtra Harold Koontz & O’DonnellKiểm traLãnh đạoNhân sựTổ chứcHoạch định Quản trị Khái ni mệLà m t ngh thu tộ ệ ậLà m t khoa h c ng d ngộ ọ ứ ụBao g m các h c... 10 1,768 1 Tổng hợp Quản trị danh mục đầu tư ngân hàng pps Danh mục Quỹ đầu tư ... đầu tư số một trong ba năm theo khảo sát này, ba thị trường hàng đầu cho các nhà đầu tư trong vòng hai năm tới là Trung Quốc 20%, Việt Nam 19%, và Ấn Độ 18%.10 mục tiêu đầu tư ... là điểm đến đầu tư tốtTheo báo cáo mới công bố trong tháng 9 của Cơ quan Thương mại và Đầu tư Anh quốc và Trung tâm Thông tin kinh tế thuộc tập đoàn Economist, thì các nhà đầu tư trên thế giới ... công nghiệp khác và tăng cường xuất khẩu. Bên cạnh đó, Chính phủ dành nhiều Tổng hợp Quản trị danh mục đầu tư ngân hàng , Tháng năm thuận lợi hơn so với một số nước trong khối ASEAN khi... 103 737 0 slike môn quản lý danh mục đầu tư Danh mục Đầu tư Chứng khoán ... niệm danh mục đầu t chứng khoán Danh mục đầu t& chứng khoán Tập hợp các chứng khoán đ&ợc lựa chọn để đầu t& Quản lý danh mục Lựa chọn để xây dựng danh mục Đầu t& theo danh mục Điều ... Qu n lý danh m c u t 1. Thu nhập mong đợi và phơng sai2. Khái niệm Danh mục đầu t3. Thu nhập mong đợi và phơng sai của danh mục 4. Tác động của đa dạng hoá đối với phơng sai của danh mục 5. ... và hệ số bêta của danh mục tiếp Tỷ trọng Tỷ trọng Thu nhập đầu t& vào đầu t& vào mong đợi của Hệ số bêta tài sản A % TS phi rủi ro % danh mục % của danh mục 0 100 33 659 0 thuyết trình quản trị danh mục đầu tư Danh mục Chứng khoán ... Nga 34K16ị3 Nguy n Th Ng 34K16ễ ị ọ 2N I DUNG THUY T TRÌNHỘ ẾGIIỚGIIỚTHIUỆTHIUỆXây d ng danh m c đ u t ự ụ ầ ưPhân tích ngành cao su và ngành thépPhân tích n n kinh t Vi t Namề ế ệPhân... 45 514 0 bài tập lớn môn quản trị dự án đầu tư Danh mục Quản trị kinh doanh ... bị, mô hình xây dựng, địa thiết bị đầu tư ban đầu Bảng Bảng tính chi phí đầu tư ban đầu Đvt nghìn HẠNG MỤCĐẦU TƯSL ĐVT GIÁTHÀNHTIỀNGHICHÚ1Bàn mây tròn50 ... Hoạch định tài chính1. Các khoản đầu tư và nguồn vốn ban đầu Bảng Các khoản đầu tư và nguồn vốn ban đầu đơn vị nghìn đồngTổng cộng chi phí đầu tư ban đầu ngân hàng ... 30,1%3. Thông số đầu vào và độ nhạy của dự ána Thông số đầu vào của dự ánBảng Thông số đầu vào của dự ánI. Nhóm thông số vốn đầu tư Giá trị VNĐ Tỷ trọng1. Tổng vốn đầu tư 30 1,959 12 Nội dung Text Bài giảng Quản lý danh mục đầu tư Chương 1 - ThS. Phạm Hoàng Thạch Chào mừng các bạn đến với môn học Quản Lý Danh Mục Đầu Tư Portfolio Management Giảng viên Phạm Hoàng Thạch Văn phòng khoa Tài chính – Ngân hàng Email phamhoangthach Quản Lý Danh Mục Đầu Tư Th. S Phạm Hoàng Thạch Giới thiệu môn học Quản Lý Danh Mục Đầu Tư • Môn học xoay quanh đầu tư trên thị trường tài chính • Cụ thể môn học sẽ tập trung vào phần xây dựng danh mục đầu tư và quản lý danh mục đầu tư • Nhiều tính toán thống kê được yêu cầu • Kinh nghiệm học những môn Tài chính doanh nghiệp, Tài chính quốc tế, Thị trường chứng khoán, Thống kê, Kinh tế lượng sẽ là một lợi thế • Các bạn có thể đạt được điểm tốt môn này nếu bạn chăm chỉ và có kế hoạch đầu tư thời gian hiệu quả ngay cả khi bạn chưa học qua những môn trên Quản Lý Danh Mục Đầu Tư Th. S Phạm Hoàng Thạch Giới thiệu môn học Quản Lý Danh Mục Đầu Tư tt • Quản lý danh mục đầu tư được ứng dụng trong các lĩnh vực tài chính và đầu tư tài chính. Cụ thể - Đầu tư thị trường chứng khoán - Doanh nghiệp ngân sách, tài trợ, quản lý - Ngân hàng quản lý cho vay Quản Lý Danh Mục Đầu Tư Th. S Phạm Hoàng Thạch Học môn Quản Lý Danh Mục Đầu Tư như thế nào? • Đề cương môn học • Slide bài giảng • Câu hỏi bài tập và đáp án • Đọc tin tức liên quan trên thị trường chứng khoán • Những tài liệu khác giảng viên cung cấp Quản Lý Danh Mục Đầu Tư Th. S Phạm Hoàng Thạch Đánh giá môn học Stt Hình thức đánh giá Trọng số 1 Kiểm tra giữa kì 30% 2 Thi cuối kì 70% Quản Lý Danh Mục Đầu Tư Th. S Phạm Hoàng Thạch Lý Thuyết Sự Lựa Chọn Chương 1 và Chức Năng của TTCK Quản Lý Danh Mục Đầu Tư Th. S Phạm Hoàng Thạch Mục tiêu học tập 1. Tại sao có sự phân bổ tài sản 2. Lựa chọn giữa tiêu dùng và đầu tư 3. Chứng khoán, thị trường và chỉ số 4. Giao dịch, ký quỹ và chi phí giao dịch 1-7 1-8 Ai phân bổ tài sản? • Những cá nhân – Tiền mặt, quyền sở hữu đất đai, vật sở hữu xe, chứng khoán, … • Những doanh nghiệp – Sản xuất, hàng tồn kho, R&D, đầu tư, … • Quốc gia – Chi tiêu công, hệ thống phúc lợi, quốc phòng, viện trợ quốc tế, phòng ngừa thiên tai, … 1-9 Tại sao có sự phân bổ tài sản? • Cân đối giữa tiêu dùng hiện tại và tiêu dùng trong tương lai • Nhằm đạt được những mục tiêu khác nhau – Tối đa hóa giá trị tài sản – Giảm thiểu hóa chi phí và rủi ro • Các tài sản tài chính khác nhau • Các danh mục đầu tư tài chính khác nhau • Quản lý danh mục đầu tư tài chính khác nhau 1-10 1-11 Lựa chọn giữa tiêu dùng và đầu tư • Đầu tư là sự hy sinh tiêu dùng hiện tại để đạt được TSSL trong tương lai • Ví dụ – Một nhà đầu tư sẽ nhận được chắc chắn $10,000 mỗi kì và khoản tiền này sẽ kéo dài trong vòng 2 kì – Những lựa chọn đầu tư với mức lãi suất 5% mỗi kì, đi vay cũng với mức 5% mỗi kì – Nhà đầu tư nên tiêu dùng hoặc tiết kiệm mỗi kì bao nhiêu? 1-12 1-13 Đường biên tiêu dùng hiệu quả tiêu dùng – đầu tư Tiết kiệm 10k trong kì 1 và tiêu dùng toàn bộ trong kì 2 = 10,000*1+5%+10,000 = 20,500 A 0; $20,500 Tiêu dùng 10k mỗi kì. Không tiết kiệm Tiêu dùng trong kì 2 B$10,000; $10,000 Tiêu dùng toàn bộ trong kì 1 = 10,000 + 10,000/1+5% = 19,524 C19,524 ; 0 0 0 Tiêu dùng trong kì 1 1-14 Đường biên tiêu dùng hiệu quả tiêu dùng – đầu tư tt • Đặt C1 và C2 lần lượt là số tiền tiêu dùng trong kì 1 và kì 2 Tiêu dùng kì 2 = Thu nhập kì 2 + Tiết kiệm kì 1 * 1+5% C2 = 10,000 + 10,000 - C1 * C2 = 20,500 - 1-15 Đường đồng mức thỏa dụng Đường cong bàng quan M Những điểm nằm trên cùng 1 đường bàng quan sẽ có mức thỏa dụng ngang nhau Tiêu dùng trong kì 2 Δ’2 I1 I2 I3 Δ2 I4 Δ’1 O Δ1 Tiêu dùng trong kì 1 1-16 Điểm tiêu dùng tối ưu Điểm tiêu dùng tối ưu A 0; $20,500 B$12,100; $8,000 Tiêu dùng trong kì 2 C2 = 20,500 – C1 = 8,000 C2 = 20,500 – = 12,100 B $12,100; $8,000 C $10,000; $10,000 D $19,524; 0 0 0 Tiêu dùng trong kì 1 1-17 Bài tập ứng dụng 1. Nếu nhà đầu tư có thể đầu tư vào 1 tài sản nữa với tỷ suất sinh lợi 10%/ kì, lãi suất đi vay trên thị trường cũng là 10%/ kì. Điều này ảnh hưởng thế nào đến quyết định tiêu dùng của nhà đầu tư? Đường biên hiệu quả thay đổi thế nào? 2. Nếu lãi suất đi vay trên thị trường là 10% còn lãi suất cho vay là 5%. Vẽ lại đường biên tiêu dùng hiệu quả 1-18 Đáp án bài tập ứng dụng và nhận xét Nhận xét Đường biên tiêu dùng hiệu quả A’BC bài 1, ABC’ bài 2 A’ 1. Hai tài sản có tỷ suất sinh lợi khác nhau không thể tồn tại lâu trên thị trường vì các nhà Tiêu dùng trong kì 2 A đầu tư luôn mong muốn đầu tư vào tài sản có tỷ suất sinh B lợi cao và không ai muốn đầu tư vào tài sản có tỷ suất sinh lợi thấp 2. Bài toán sẽ phức tạp hơn khi C’ C chúng ta đối diện với nhiều Tiêu dùng trong kì 1 loại lãi suất và sự không chắc chắn. Đường biên hiệu quả lúc này sẽ phức tạp hơn các trường hợp trên 1-19 Chứng khoán, thị trường và chỉ số Tài sản tài chính Đầu tư trực tiếp Đầu tư gián tiếp qua các quỹ hỗ tương Các công cụ trên Các công cụ trên Các công cụ trên thị thị trường tiền tệ thị trường vốn trường phái sinh Chứng khoán nợ Chứng khoán vốn 1-20 Các loại chứng khoán trên thị trường tài chính • Thị trường tiền tệ nơi trao đổi mua bán các công cụ tài chính ngắn hạn các giấy nợ có thời hạn dưới 1 năm – Tín phiếu kho bạc, thương phiếu, kỳ phiếu, chứng chỉ tiền gửi, kỳ phiếu ngân hàng, khế ước cho vay • Thị trường vốn nơi trao đổi mua bán các công cụ tài chính trung và hạn thường có thời hạn trên 1 năm – Cổ phiếu, trái phiếu chính phủ, trái phiếu đô thị, trái phiếu công ty • Thị trường phái sinh nơi trao đổi mua bán các công cụ tài chính phái sinh – Hợp đồng quyền chọn, hợp đồng tương lai, hợp đồng giao sau, hợp đồng hoán đổi 1-21 Phân loại thị trường tài chính • Thị trường tiền tệ và thị trường vốn • Thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp • Thị trường cổ phiếu, thị trường trái phiếu, thị trường ngoại hối và thị trường phái sinh • Sở giao dịch SE và giao dịch qua quầy OTC • Thị trường chứng khoán Việt Nam 1-22 Chỉ số chứng khoán • Biểu thị sự thay đổi giá giữa 2 thời điểm • Có thể chọn mẫu dựa trên thời kì, giá trị, tỷ trọng để tính toán • Chỉ số giá • Chỉ số giá trị 1-23 Tính toán chỉ số chứng khoán Cổ phiếu P0 $ P1 $ Số lượng V0 $ mil V1 $ mil cổ phiếu N mil ABC 25 30 20 500 600 XYZ 100 90 1 100 90 Total 600 690 • Chỉ số giá P1 30+90 = = 96% P0 25+100 • Chỉ số giá trị NP1 600+90 = = 115% NP0 500+100 1-24 Những chỉ số chứng khoán quan trọng Chỉ số Quốc gia Thị trường Loại chỉ số Dow Jones Mỹ New York và Nasdaq Giá S&P 500 Mỹ New York và Nasdaq Giá trị FTSE 100 Anh London Giá trị Nikkei 225 Nhật Tokyo Giá Hang Seng Trung Quốc Hong Kong Giá trị ASX200 Úc Sydney Giá trị VNIndex Việt Nam Hồ Chí Minh Giá trị HNXIndex Việt Nam Hà Nội Giá trị 1-25 Giao dịch chứng khoán • Chuyên gia tham gia giao dịch trên thị trường chứng khoán là thành viên của Sở giao dịch chứng khoán và làm nhiệm vụ quản lý những mã cổ phiếu cụ thể – Môi giới broker là người sẽ giúp cung cầu chứng khoán gặp nhau. Thu nhập của “broker” từ tiền hoa hồng, không có rủi ro – Người buôn bán dealer là người duy trì sự công bằng và trật tự của thị trường. Thu nhập của “dealer” từ lợi nhuận của việc mua bán chứng khoán, lợi nhuận này có rủi ro • Mở tài khoản giao dịch với công ty môi giới • Giao dịch thông qua các lệnh được qui định 1-26 Các loại lệnh giao dịch chứng khoán • Lệnh thị trường market order lệnh mua hoặc bán được thực thi ngay lập tức tại mức giá tốt nhất tại thời điểm nhận lệnh – Mua hoặc bán tại mức giá tốt nhất – Thanh khoản tức thời – Chắc chắn lệnh được khớp thực hiện – Giá không chắc chắn • Lệnh giới hạn một mức giá giới hạn sẽ được chỉ định – Phải nêu rõ lệnh mua hay lệnh bán – Giá cao nhất chấp nhận nếu là lệnh mua. Vd mua cổ phiếu ABC nếu giá không cao hơn $2 – Giá thấp nhất nếu là lệnh bán. Vd bán cổ phiếu ABC nếu giá không thấp hơn $2 – Không chắc chắn lệnh sẽ được khớp – Giá chắc chắn 1-27 Các loại lệnh giao dịch chứng khoán tt • Lệnh dừng stop order lệnh dừng phải chỉ rõ – Bán cổ phiếu ABC nếu giá thấp hơn giá đã nhập trong lệnh dừng. Lệnh dừng dùng để cắt lỗ trong trường hợp giá cổ phiếu giảm – Mua cổ phiếu ABC nếu giá tăng vượt giá đã nhập trong lệnh dừng – Lệnh dừng được khớp chắc chắn khi giá trong lệnh dừng vượt mức giá chỉ định, nhưng mức giá khớp lệnh không chắc chắn • Lệnh giới hạn dừng stop limit order – Kết hợp đặc điểm của lệnh dừng và lệnh giới hạn – Một mức giá tối thiểu được đặt dưới giá trong lệnh dừng của lệnh bán. Vd bán $3 - $2 hoặc – Một mức giá tối đa được đặt trên giá trong lệnh dừng của lệnh mua. Vd mua $2 - $3 – Mức giá trong lệnh giới hạn dừng là chắc chắn trong 1 khoảng, nhưng khớp lệnh không chắc chắn 1-28 Tài khoản mua kí quỹ • Nhà đầu tư sẽ mượn 1 phần tiền từ công ty môi giới hoặc ngân hàng để – Mua chứng khoán – Trả lãi suất – Quyền sở hữu chứng khoán thuộc về công ty môi giới hoặc ngân hàng – Cổ tức, quyền bỏ phiếu, những báo cáo sẽ thuộc về nhà đầu tư • Để mở một tài khoản kí quỹ nhà đầu tư cần phải đồng ý các qui định sau – Môi giới có thể cầm cố chứng khoán của nhà đầu tư như tài sản đảm bảo – Môi giới có thể cho vay chứng khoán cho những nhà đầu tư khác 1-29 Tỷ lệ mua ký quỹ ban đầu • Là tỷ lệ tối thiểu giữa tài sản thực có trước khi thực hiện giao dịch so với giá trị hợp đồng giao dịch dự kiến thực hiện tính theo giá thị trường Giá thị trường của tài sản giao dịch – số tiền vay Tỷ lệ ký quỹ = Giá thị trường của tài sản • Ví dụ Với tỷ lệ kí quỹ yêu cầu là 60%, một nhà đầu tư mua 100 cổ phiếu ABC với giá $5 mỗi cổ phiếu, tổng giá trị thị trường của cổ phiếu ABC là $500, số tiền kí quỹ ban đầu là $300 Tỷ lệ ký quỹ 500 - 200 = = 60% ban đầu 500 1-30 Tài sản nợ - có trong mua ký quỹ ký quỹ ban đầu 60% Nợ $ Có $ 100 cổ phiếu ABC Vay $5 mỗi cổ phiếu Đóng góp Tổng cộng Tổng cộng 1-31 Tỷ lệ mua ký quỹ thực • Vì sự thay đổi của giá chứng khoán, tỷ lệ ký quỹ thực có lẽ có khác biệt với tỷ lệ ký quỹ ban đầu. Ví dụ cổ phiếu ABC tăng giá đạt mức $7 mỗi cổ phiếu thì 700 - 200 Tỷ lệ ký quỹ = = 700 • Nếu giá cổ phiếu ABC giảm xuống mức $3 mỗi cổ phiếu thì 300 - 200 Tỷ lệ ký quỹ = = 300 1-32 Tài sản nợ - có trong mua ký quỹ ký quỹ thực Nợ $ Có $ 100 cổ phiếu ABC Vay $7 mỗi cổ phiếu Đóng góp Tổng cộng Tổng cộng 1-33 Tài sản nợ - có trong mua ký quỹ ký quỹ thực Nợ $ Có $ 100 cổ phiếu ABC Vay $3 mỗi cổ phiếu Đóng góp Tổng cộng Tổng cộng 1-34 Tỷ lệ ký quỹ duy trì trong mua ký quỹ • Là tỷ lệ tối thiểu giữa tài sản thực có so với tổng tài sản trên các khoản giao dịch ký quỹ tính theo giá thị trường – Tỷ lệ ký quỹ duy trì thường thấp hơn nhiều so với tỷ lệ ký quỹ ban đầu – Nếu tỷ lệ ký quỹ thực tỷ lệ ký quỹ duy trì, nhà đầu tư được phép vay thêm tiền để mua chứng khoán • Trong ví dụ trên, tại mức giá $3 một cổ phiếu ABC, nếu tỷ lệ ký quỹ duy trì là 40%, lệnh gọi sẽ được thực hiện. Mức giá duy trì sẽ là $ 100P - 200 40% = => P = $ 100P • Trong ví dụ trên, tại mức giá $7 một cổ phiếu ABC, nếu tỷ lệ ký quỹ duy trì là 40%, nhà đầu tư có thể vay để mua thêm 100 cổ phiếu XYZ tại mức giá $4 một cổ phiếu 1,100 - 600 Tỷ lệ ký quỹ = = 1,100 1-35 Tài sản nợ - có trong mua ký quỹ ký quỹ 40% Nợ $ Có $ 100 cổ phiếu ABC Vay $7 mỗi cổ phiếu 100 cổ phiếu XYZ Đóng góp $4 mỗi cổ phiếu Tổng cộng Tổng cộng 1-36 Hiệu ứng của mua ký quỹ lên tỷ suất sinh lợi • Chi phí mua ký quỹ bao gồm lãi vay và chi phí dịch vụ • Ví dụ Cổ phiếu XYZ có giá P $5 mỗi cổ phiếu, tỷ lệ ký quỹ ban đầu M 50%, lãi suất i 3% nửa năm, không có chi phí dịch vụ Nếu giá tăng thêm $1 trong nửa năm thì rs = tỷ suất sinh lợi của chứng khoán = 1/5 = 20% rc = tỷ suất sinh lợi của tiền đầu tư = 1 - 5 * 50% * 3%/5 * 50% = 37% Nếu giá giảm đi $1 trong nửa năm thì rs = tỷ suất sinh lợi của chứng khoán = -1/5 = -20% rc = tỷ suất sinh lợi của tiền đầu tư = -1 - 5 * 50% * 3%/5 * 50% = -43% Công thức tổng quát ΔP - i 1 ΔP - i 1 i rc = = * = *[rs - ] P*M M P M P 1-37 1-38 Bán khống • Bán chứng khoán mà bạn không sở hữu – Bằng cách nào? – Trực tiếp mượn cổ phiếu từ một nhà đầu tư khác – Thông qua môi giới • Sử dụng cổ phiếu của những nhà đầu tư khác • Mượn từ các môi giới khác 1-39 Ký quỹ trong bán khống • Có rủi ro trong việc bán khống nên nhà đầu tư muốn bán khống phải ký quỹ trước cho nhà môi giới Tỷ lệ Giá trị tổng tài sản – giá trị thị trường của chứng khoán bán khống = ký quỹ Giá trị thị trường của chứng khoán bán khống • Ví dụ tỷ lệ ký quỹ ban đầu là 50%, nếu một nhà đầu tư dự định bán khống 200 cổ phiếu ABC tại mức giá $5 mỗi cổ phiếu, tổng giá trị cổ phiếu bán khống là $1,000, nhà đầu tư cần đặt cọc $500 vào tài khoản. 1,500 – 1,000 Tỷ lệ ký quỹ = = 50% 1,000 1-40 Tài sản nợ - có trong bán khống ký quỹ 50% Nợ $ Có $ Tiền bán khống 200 Giá thị trường của cổ cổ phiếu ABC $5 mỗi phiếu ABC Phải trả cổ phiếu Tiền của nhà đầu tư Đóng góp Tổng cộng Tổng cộng 1-41 Tỷ lệ ký quỹ duy trì trong bán khống • Môi giới sẽ tính toán tỷ lệ ký quỹ mỗi ngày tham chiếu giá cổ phiếu thay đổi trên thị trường • Nếu tỷ lệ ký quỹ thực thấp hơn tỷ lệ ký quỹ duy trì, lệnh gọi sẽ được thực hiện • Bán khống nên được sử dụng khi có sự kì vọng giá chứng khoán sẽ giảm Trong ví dụ trước, nếu giá cổ phiếu ABC đạt $6 một cổ phiếu, tỷ lệ ký quỹ thực sự là 1,500 – 1,200 Tỷ lệ ký quỹ = = 25% 1,200 Nếu tỷ lệ ký quỹ duy trì là 30%, nhà đầu tư cần bỏ thêm vào tài khoản 1,200 * – 300 = $60. Nhà đầu tư lỗ $200 1-42 Tài sản nợ - có trong bán khống ký quỹ 30% Nợ $ Có $ Tiền bán khống 200 Giá thị trường của cổ cổ phiếu ABC $6 mỗi phiếu ABC Phải trả cổ phiếu Tiền của nhà đầu tư Đóng góp Tổng cộng Tổng cộng 1-43 Chi phí giao dịch • Chi phí trực tiếp hoa hồng và thuế trên mỗi giao dịch • Chênh lệch giữa giá mua và giá bán. Vd mua cổ phiếu ABC tại mức giá $5 một cổ phiếu, bán tại mức giá $3 một cổ phiếu • Chi phí tiềm năng liên quan đến giao dịch lớn làm thay đổi mức giá trên thị trường • Chi phí liên quan đến thị trường hiệu quả • Chi phí khác 1-44 Những website hữu ích 1. 2. enuid=103120&menulink=600000&menupage=&stocktype=2 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. 1-45 1-46

bài tập môn quản lý danh mục đầu tư